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经济数据公布 市场神经绷紧

2019-10-09 18:20:31来源:励志吧0次阅读

本周,受一季度金融信贷数据以及投资等数据影响,市场预期央行紧缩货币政策出台在即,债市调整幅度较大,短期资金利率上升快速。同时,央行在公开市场操作力度大大减轻,使得敏感的市场神经更加绷紧。

央行统计数据显示,一季度M2和信贷增长过快,有紧缩货币需求。2006年3月末,广义货币供应量(M2)余额为31.05万亿元,同比增长18.8%,增速远远大于去年同期水平;3月末全部金融机构各项贷款本外币余额为21.9万亿元,同比增长14%,其中贷款增加1.26万亿元,占到了全年信贷增长目标的一半以上,信贷面临失控风险。

国家统计局数据显示,一季度,国内生产总值43313亿元,同比增长10.2%,高于上年同期水平;同期,全社会固定资产投资13908亿元,同比增长27.7%,比上年同期高出4.9个百分点。

上述宏观数据显示,宏观经济存在过热迹象。因此,市场对于紧缩政策出台的预期加剧。此外,截至3月末,金融机构超额储备率仅为3%,比上年末下降了1.22个百分点,市场参与机构尤其是商业的投资行为愈发谨慎,推动货币市场利率快速上升。银行间市场7天回购定盘利率从本周一开始以每天5个基点的幅度增加,市场资金面状况紧张。

本周公开市场到期资金1200亿元,但央行公开市场操作回笼资金量创新低。周二,1年期央票的发行量跌至150亿元,且暂停了正回购操作,但其发行利率却大幅走高10个基点,远远超出市场预期;周四,3个月央票发行量低至20亿元,中标收益率为1.8941%,较上周上升了4个基点,延续了前期上涨趋势,但与周二1年期央票相比,这一涨势也相对缓和。不过,周四3个月央票的发况还是引发了市场对于货币紧缩政策出台的遐想。

但是,市场普遍认为,即使央行出台紧缩政策,力度也不会很大。这主要是因为本轮经济周期已经在2004年达到了阶段性高点,虽然近期的宏观经济数据再度显示出经济的过热迹象,但是和2004年初通胀5%、固定资产投资比例40%、信贷增速30%以上的状况相比,目前的形势其实要缓和得多。此外,现在只是处于经济过热的起点,并未形成难以控制的局面,尚未到必须进行全面、强势调控的时期,因此预计调控措施会相对比较缓和。

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