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钢铁行业需求回暖成本底线落实促钢价上涨

2019-11-12 00:18:05来源:励志吧0次阅读

钢铁行业:需求回暖+成本底线落实促钢价上涨

本期投资提示:

6月11日宝钢正式宣布7月份价格政策,上调热卷400元/吨,冷卷200元/吨,热/电镀锌100元/吨,彩涂450元/吨。同时,钢材期货市场出现大涨,9月螺纹钢合约上涨超过80元/吨,盘中超过100元/吨,收盘在3878元/吨。

投资要点:

宝钢期货价格略低于6月10日市场传言,但仍高于之前的市场预期。月初市场预期宝钢提价幅度为热轧350元/吨,冷轧200元/吨,而本周传言将此预期抬高至热轧500元/吨,冷轧400元/吨。我们认为本周的市场传言并非空穴来风,最后的价格政策中可能考虑了对铁矿石谈判的影响,并没有完全反映市场需求的好转。

预计后续仍有调价空间。调价之后,宝钢7月热轧相对于目前市场价格有640元/吨溢价,回到较高水平,但冷轧仍只有90元/吨左右的溢价,远低于历史评价。据我们了解,宝钢目前的下游客户需求回升明显,汽车板持续旺销,家电/机械领域回升明显,因此我们认为宝钢冷轧价格仍有上调空间。

供销两旺,更看好螺线价格。钢材期货价格放量上涨,有大钢企反手做多的因素,但巴西-日本矿石谈判定调和宝钢提价是不容忽视的大背景。目前长材的供应链已经处于紧绷状态,因此从日澳铁矿石落定开始,我们就认为长材价格-现货矿石价格将形成上升螺线。相对而言,热卷价格有上升压力—供应链并不紧绷;库存压力大;后续产能释放压力大。

维持行业“看好”评级。在目前的位置上,我们推荐长材占比高且有估值优势的马钢、华菱和首钢。国际铁矿石市场寡头垄断的态势愈加明显,这也将提升国内矿石资源的价值。因此,我们看好资源类钢铁企业的长期投资价值,其中包括两类—矿石资源已经/即将注入上市公司的中小钢企和集团拥有大量铁矿石资源的大型钢企。

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