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中信建投大选景气高潮将过财政悬崖激战必酣

2019-08-15 16:19:42来源:励志吧0次阅读

中信建投:大选景气高潮将过 财政悬崖激战必酣 2012-11-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

美国经济“大选景气”已走向高潮美国劳工部最新公布的数据显示,经季节性因素调整后,美国10月份非农就业人数增加171000人,高于经济学家此前预期的125000人。美国商务部之前公布的数据显示,第三季度国内生产总值折合成年率增长2.0%,较二季度的1.3%有明显回升。

从就业市场的显著改善,到消费者信心指数创出近年新高,零售数据持续增长,再到三季度GDP增速超预期,美国经济在大选来临之际创造了一波“大选景气”。在全球经济哀鸿遍野之际,美国经济的“优异”表现成了全球唯一的亮点。

未来调整难以回避美国本轮大选景气的原因除了有其科技创新成果和能源革命的推动之外,更有美国政治周期来临之际,政治力量的助推,比如美联储推出的QE3,先前的扭曲操作和多次延后低利率保留期限,各种税收优惠与支出削减政策的延长(大选之后到期),以及大选活动所耗巨资对经济的直接带动效应。

我们认为,不管是基于历史经验的分析,还是对当前美国经济面临的挑战而言,美国的大选景气都是难以持续的,或许伴随美国大选尘埃落定,圣诞节销售备货完毕,美国经济本轮的库存周期也将进入相对低迷的去库存阶段,大选景气也将随之而进入调整阶段。

财政悬崖成新的博弈焦点,妥协收场概率较大美国大选已经尘埃落定,奥巴马赢得了连任,共和党继续把持众议院,美国国会的坡脚鸭格局还将延续。在美国政治已经深深陷入僵局的情况下,共和党是不会让奥巴马轻松破解“悬崖”难题的,一场新的政治搏杀即将上演。

以目前美国财政状况不可持续的尴尬和其经济复苏仍就十分疲弱的现实约束,我们认为美国难以从财政悬崖中全身而退,但也不会掉进悬崖的万丈深渊,相信民主、共和两党未来经过激烈的博弈之后达成一个中短期的妥协方案将是大概率事件。

弱势美元符合美国利益,人民币升值压力难以缓解在美国经济复苏疲弱,就业问题改善迟缓,而中国经济增长仍就可观的当下,弱势美元符合美国利益。我们认为,2013年人民币都将呈现出一种缓慢趋升的状态,相对应的美元除未来在欧债危机博弈的个别阶段出现脉冲式的走强之外,弱势震荡将是其明年的主旋律。

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