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民生证券:积极财政助推稳增长 着力点或在四大领域

2019-12-05 08:59:30来源:励志吧0次阅读

民生证券:积极财政助推稳增长 着力点或在四大领域 2012-05-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

5月18日至20日,国务院总理温家宝在湖北考察并召开六省经济形势座谈会时强调,要“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,把稳增长放在更加重要的位置”,政策放松信号进一步增强。

我们认为,实现“稳增长”调控目标的关键还是要看积极财政政策。由于今年可动用的赤字规模较大,因此未来积极财政的潜在空间依然较大。而积极财政的着力点可能集中在基建、节能环保、绿色消费和物流四大领域。市场经过短期震荡后,结构性机会仍然活跃,继续看好蓝筹股,包括汽车、机械、房地产、金融以及政策推动下的环保与物流板块。

一、积极财政成为“稳增长”的核心政策变量4月份经济数据大幅低于预期后,政策加速向“稳增长”倾斜。从上周末的降准,到节能惠民消费刺激政策的出台,再到本周末温总理的“把稳增长放在更加重要的位置”的讲话,越来越多的信号表明,“稳增长”已经成为当前我国政府调控政策的首要目标。

而在财政和货币两大政策工具中,积极财政政策的重要性日益凸显。

1、货币政策能拉不能推近期我国一系列货币政策操作来看,货币的“流动性陷阱”初步显现。一方面,从去年年底开始至今,我国经过三轮降准以及央行公开市场操作,已经向货币市场释放了大量流动性,银行间利率持续走低,7天回购利率从年初1月18日的7.7249%大幅降至5月17日的2.6851%。但另一方面,货币市场宽松的流动性却未能及时向实体经济传导,中小企业融资难问题并未得到根本改善,企业存贷款规模收缩导致4月M1、M2再次回落。

2、积极财政能否持续成为“稳增长”的政策焦点在经济下行过程中积极财政政策对于稳定经济增长的重要性。但是,由于4月财政数据大幅低于预期,积极财政政策能否持续,成为市场焦点。

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